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逐步增产不改原油上升趋势

逐步增产不改原油上升趋势

发布日期:2018-06-13 浏览次数:419

        昨日OPEC月报显示其 5月产量增加3.54万桶/日至3186.9万桶/日。其中沙特5月原油产量增加16.1万桶/日至1003万桶/日;委内瑞拉5月产量自长期新低以来出现增长,环比增加2.8万桶/日至153.3万桶/日。委内瑞拉今年以来产量下滑明显,沙特也保持着较好的执行率,尽管5月产量有所回升。月报数据显示4月OECD油品总库存已经低于5年均值,从2017年1月比5年均值高3.4亿桶下降至今年4月比5年均线低2600万桶水平,已经实现减产目标。

        俄罗斯方面上周六表示,该国6月初原油产量已经升至1100万桶/日。5月份沙特和俄罗斯同步提升产量或预示着6月22日OPEC会议上其逐步退出减产的可能性,以缓解目前供需的紧张局面。俄罗斯退出减产的意愿或更为强烈,而沙特在阿美IPO之前应该乐于看到油价维持高位。美国面临一定库存压力,然而由于运力瓶颈,暂时对其他地区影响有限。

        逐步退出减产的预期使得近期原油价格走弱,然而根据历史情况第一次提高产量并不会扭转油价趋势。若下半年OPEC与俄罗斯无法快速补充100万桶/日的产量,我们认为原油依旧处于供需偏紧的局面。建议暂时观望,等待市场情绪释放完毕,择机做多。