面临下行风险，螺纹最好观望

虽然央行发布了定向降准消息，但黑色系仍不给力，6月25日螺纹钢收于3723元/吨，较前一交易日下跌37元/吨，幅度为0.98%。而且从技术上看，螺纹下行趋势基本形成，后期面临下行风险。

上周，中美贸易战引发市场一定恐慌情绪，前期市场乐观情绪转向谨慎，商家操作上多优先出货，同时，市场库存出现拐点，且钢厂产量低位回升，这些都对钢价明显不利。

但回归产业的基本面，我们仍可发现，目前社会钢材库存水平仍处低位，商家短期销售压力有限。另外，主导钢厂大幅上调出厂价，贸易商成本进一步抬升，短期下探空间或有限。

上周末，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.16%，环比上期降0.12%，同比降7.32%；高炉炼铁产能利用率81.29%降0.03%，同比降5.29%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量227.31万吨降0.08万吨，同比降14.8万吨。本周虽然有高炉计划复产，但环保因素影响依然较大，徐州区域复产仍存在不确定性，预计全国铁水产量短期持稳运行。

6月份，受青岛上合峰会环保限产、江苏地区钢厂限产持续以及中央环保督查“回头看”等影响，使得河北、山东以及江苏地区钢厂正常生产受到一定影响。目前看，环保督查力度不减，钢铁产能难以释放。

综合来看，目前螺纹多空交织，虽然面临下行风险，但也不应过分看空，短期内最好仍是观望