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场外期权案例分析

场外期权案例分析

发布日期:2018-04-20 浏览次数:626

场外期权案例分析

背景:

某苹果企业客户拥有苹果现货库存,担心未来一段时间内会因价格下跌引起的货物贬值风险。为了规避该风险,提前锁定利润,该公司于2018122日与国元投资管理(上海)有限公司签订场外期权合作协议,约定标的物为郑州商品交易所苹果1805合约,期限2个月,保值价格8100/吨,结算价格为保值期限内苹果期货1805合约任意一个交易日的收盘价,国元投资收取权利金(保费)420/吨,保值数量为1000吨。

产品设计:

收益分析:

Ø 当结算价格低于8100/吨时,客户可以选择行使理赔权利,国元投资以现金的形式先该客户赔付客户,赔付金额= 8100-结算价格)*保值数量。例如客户在7000/吨时行权,则1000吨苹果场外期权可获得现金赔付为(8100-7000*1000=110万元。

Ø 如果最终苹果期货价格大幅上涨未能赔付,则客户可以选择放弃行权,则1000吨苹果场外期权最大亏损为420*1000=420000元。但现货价格与期货价格走势相同,期货上涨现货价格同样会上涨,只要现货价格上涨幅度超出所缴纳的权利金420/吨,那么客户的现货开始盈利,结合期权和现货来看,最终结果只是少赚了420/吨,即少赚0.21/斤。

产品效果:规避风险同时,保留现货盈利空间是通过期权规避风险的最大优势。